现在，宇宙四大矿山均已公布了关系财报数据。从数据来看，四大矿山2024年铁矿石总产量为11.72亿吨，同比增多2600万吨。四大矿山的产销处于自如启动状态，除力拓因矿山置换产能开释跟进不及，以及受到天气扰乱影响了产量增长以外，其余三大矿山的产销均自如增长，其中淡水河谷的增量较为凸起。
力拓：产能置换跟进不及，随和新名堂投产进展
2024年，力拓达成铁矿石总产量3.28亿吨，较客岁同期下滑1.08%，力拓职权所属产量为2.87亿吨；铁矿石总发运量达3.28亿吨，较客岁同期下滑1%。从分品种发运情况来看，PB粉产量为1.29亿吨，同比增长1.4%；PB粉销量为9785万吨，同比下滑6.9%；SP10粉销量同比增长16.6%。
力拓矿山穷乏的状态仍在合手续，况且，固然其向Western Range勾引了新的1000万吨产能，但这并未能十足弥补Yandicogina和Paraburdoo矿山穷乏所减少的产量。此外，2023年新投产的矿山Gudai Darri在2024年达到了5000万吨的满产状态。
瞻望2025年，需要随和Western Range名堂以及几内亚西芒杜名堂的投产情况。现时，Western Range矿山的诞生依然完成了90%以上，制造使命与陆上运送带装置也均已完工。接下来将细心完成新的落空和筛选行径诞生，按考虑会在2025年上半年开采出第一批矿石。
力拓后续仍会全力鼓励皮尔巴拉矿山置换名堂，这些名堂包括Hope Downs 1（Hope Downes 2和Bedded Hilltop）、Brockman 4（Brockman Syncline 1）、Greater Nammuldi和West Angelas。2024年四季度，Brockman 4名堂的启动资金依然一谈到位，早期工程与遐想使命正在有序开展。此外，环境和遗产审批也会对名堂的进展产生影响。
另外，位于几内亚的西芒杜矿山有望在2025年头次参加分娩，况且在30个月内将年产能安然提高至6000万吨。
衔尾财报内容，力拓的铁矿石发运见识仍然守护在3.23亿～3.38亿吨的水平，不外由于本年的置换名堂Western Range以及新投产的西芒杜名堂均存在不细目性，预计2025年力拓的铁矿石发运量仍处于该区间的下沿水平。
淡水河谷：重整旗饱读，在产销方面达成新的突破
2024年淡水河谷的产销获得了新突破，其产量达到3.28亿吨，为2018年以来的最高水平，超出了原定换取区间上限的3.2亿吨。在这一年里，淡水河谷共销售铁矿石3.07亿吨，同比增长2%。这主要归因于Vargem Grande和Capanema名堂程度加速，这两个名堂新增了3000万吨的年产能。
分系统来看，北部系统的产量创下历史新高。其中，Serra Norte和Serra Leste矿区的产量有小幅着落，但S11D名堂的产能很好地弥补了上述两个矿区的资源穷乏问题。
东南部系统产量保合手领略，Brucutu矿区的第四条产线进行调试启动，同期Capanema名堂加速了程度，这使得该系统产量达成新突破，不外Conceicao 2号加工场的考研对产量增长酿成了一定影响。
南部系统的产量不管是同比照旧环比均出现明显下滑，这主淌若由于考虑计策的退换。2024年，铁矿石C1现款成本（不包括第三方购买）为21.8好意思元／吨，同比着落2%，现在仍处于换取区间（21.5~23好意思元／吨）的下限，这主要收货于汇率贬值、库存盘活带来的积极影响。2024年淡水河谷用于铁矿石名堂的老本开支为39.4亿好意思元，同比增多5%。
从2025年的情况来看，淡水河谷盘算的铁矿石产量为3.25亿吨，Vargem Grande和Capanema名堂为铁矿石产量赋予了更大的纯真性。现在，淡水河谷正在鼓励S11D名堂，该名堂将在运营成本最低的区域增多2000万吨的产能，预计会在2026年下半年参加运营。规章2024年年底，该名堂依然获得了69%的骨子进展。
在S11D名堂和Serra Sul+20名堂启动的推动下，预计2026年淡水河谷的铁矿石产量将达到3.4亿～3.6亿吨。
此外，股指配资淡水河谷预计2025年C1现款成本（不包括第三方采购）的换取区间为20.5 ～22好意思元／吨，这一预期是基于巴西雷亚尔／好意思元汇率为5.5的假定。
BHP：冲破基建瓶颈，朝着中期见识积极稳步鼓励
2024年，BHP的产量创下历史新高，达到2.89亿吨（100%职权），同比增长3%，增量为8570万吨。这一增长主要收货于供应链的完善，South Flank和Mining Area C矿区的产量均创下历史新高，此外，WAIO口岸的糊涂量也创下了历史新记录。
2024财年，黑德兰港的口岸瓶颈突破名堂（PDP1）得以完成，该名堂提高了翻车机轮回时辰和装船机性能，使铁矿糊涂智商提高至3.3亿吨／年。然而，这部分红果提高被铁路本事考虑（RTP1）举止的增多以及12月的湿气天气所对消。
2024年下半年，WAIO达成单元成本19.18好意思元／吨，同比下滑1%，C1现款成本为17.50好意思元／吨。
Samarco方面，跟着造球厂产能的复原以及2024年12月第二家选矿厂的提前重启，产量有所增多。预计到2025年三季度，其球团矿产能有望提高到1600万吨／年（100%职权）。
2025财年，BHP守护2.82亿～2.94亿吨的分娩换取区间不变。然而，因为2025年2月澳大利亚遇到热带气旋影响，2025财年WAIO的产量可能难以达到分娩换取区间的上限。WAIO链接把铁矿单元成本守护在18~19.5好意思元／吨。
2025财年，Samarco的产量换取相通保合手不变，依旧处于500万～550万吨之间。
FMG：Iron Bridge新增产能，宇宙资源勘察进行中
2024年，FMG在铁矿石分娩与销售方面相通展现出矫健的态势，这主要收货于Iron Bridge名堂新增产能的成功开释以及分娩成果的提高。
2024年，FMG的铁矿石采矿量达2.25亿吨，同比增长6%；铁矿石发运总量为1.97亿吨，同比增长4%。2024年下半年，FMG的铁矿石出货量达到9710万吨，为有史以来半年度的最高水平。
Iron Bridge名堂在2024年下半年告捷建成矿石加工行径和精矿贬责行径，达成产量320万吨。
2024年第四季度，FMG铁矿C1现款成本为18.24好意思元／吨，环比着落10%，这主淌若由于铁矿产量的增长、较低的剥采比以及有意的汇率条目共同作用的末端。
2025财年的最新阐扬显露，FMG的发运换取区间依旧保合手在1.9亿～2亿吨。其中，Iron Bridge名堂的发运量为500万～900万吨（100%职权），该名堂有望在2025年四季度安然达成满产，满产规模为2200万吨。
在澳元／好意思元汇率处于0.68水平的基础上，FMG守护2025财年C1现款成本换取区间不变，该区间为18.5~19.75好意思元／吨。
从未来发展的角度来看，Pilbara地区的铁矿石勘察使命仍在合手续鼓励，勘察重心皆集在Chichester Hub和Solomon。此外，FMG位于加蓬的Belinga铁矿石名堂的勘察和钻探举止也一直在进行，到现在为止，该名堂依然钻探了跨越84000米的反轮回和12000米的岩芯。
抽象来看，2024年四大矿山产销发扬亮眼，这主要收货于Vale产量的复原、BHP的South Flank全面达产、口岸去瓶颈以及FMG的Iron Bridge名堂投产后产量的增长。
瞻望2025年，四大矿山仍有望守护产量的增长，需重豪随和力拓的Western Range矿山、几内亚西芒杜矿山的投产以及FMG的Iron Bridge在年底的产量情况。衔尾新增名堂产能、投产及达到满产时辰来看，增量或主要皆集在2025年下半年，这将加重下半年宇宙铁矿石供应的压力。四大矿山成本处于宇宙铁矿石分娩成本弧线的左侧，西芒杜名堂为露天采矿，预计单元现款成本处于成本弧线偏左侧水平，但由于前期几内亚基建参加资金量精深期权交易，这增多了折旧摊销成本。探求到本年铁矿石价钱仍濒临较大的下行压力，骨子投产能否按期进行仍需合手续追踪。（作家单元：广发期货）